Apa saja faktor utama yang memengaruhi fluktuasi harga kokas minyak bumi tergrafitisasi di pasaran?

Faktor-faktor Utama yang Mempengaruhi Fluktuasi Harga di Pasar Kokas Minyak Bumi Grafit

I. Sisi Permintaan: Ekspansi Industri Hilir dan Munculnya Sektor-Sektor Baru

1. Permintaan dari Industri Elektroda Aluminium dan Grafit Elektrolitik
   Kokas minyak bumi yang digrafitisasi berfungsi sebagai bahan baku utama untuk anoda pra-panggang dalam industri aluminium elektrolitik dan bahan kunci dalam pembuatan elektroda grafit. Fluktuasi kapasitas aluminium elektrolitik secara langsung berdampak pada permintaan:
   • 2017–2018: Meningkatnya produksi baja tungku busur listrik mendorong lonjakan permintaan elektroda grafit, dengan harga kokas minyak bumi meroket dari RMB 1.200/ton menjadi lebih dari RMB 7.000/ton.
   • 2024: Pembatasan emisi karbon memaksa beberapa perusahaan aluminium elektrolitik untuk mengurangi produksi, menurunkan permintaan kokas minyak bumi dan memberi tekanan ke bawah pada harga.
   • Sektor penyimpanan energi baterai: Meningkatnya permintaan elektroda grafit semakin mendorong kenaikan harga kokas minyak bumi.
2. Pertumbuhan Eksplosif dalam Permintaan Material Anoda Baterai Lithium
   • 2024: Permintaan global untuk material anoda baterai lithium mencapai 2,2 juta ton, membutuhkan lebih dari 3 juta ton kokas minyak bumi, tetapi pasokan aktual hanya mencapai 2,6 juta ton, menciptakan kesenjangan pasokan sebesar 13%.
   • 2025: Perusahaan material anoda Tiongkok merencanakan kapasitas produksi lebih dari 5 juta ton (jauh melebihi proyeksi permintaan global sebesar 3,5 juta ton), yang akan meningkatkan persaingan untuk bahan baku dan mendorong harga kokas minyak bumi rendah sulfur mendekati RMB 6.000/ton, lonjakan 150% dari awal tahun 2023.
3. Lonjakan Permintaan Industri Fotovoltaik
   • 2024: Permintaan global untuk kokas minyak bumi kelas fotovoltaik melonjak sebesar 35%, dengan produsen material silikon (misalnya, Tongwei, GCL) bersaing untuk mendapatkan sumber daya kokas rendah sulfur, sehingga mendorong harga lebih tinggi.

II. Sisi Penawaran: Kontraksi Kapasitas dan Gangguan Rantai Pasokan

1. Penurunan Kapasitas Pengolahan Minyak
   • Kebijakan “Dual Karbon” Global: Percepatan penghapusan bertahap kapasitas penyulingan yang sudah usang di Eropa dan AS menyebabkan penurunan kapasitas penyulingan Eropa sebesar 8% dari tahun ke tahun dan tingkat penutupan sebesar 12% di antara penyuling minyak serpih AS pada tahun 2024, yang secara tajam mengurangi pasokan kokas minyak bumi rendah sulfur.
   • Penutupan kilang minyak di Tiongkok: Pada Februari 2025, kilang-kilang independen Shandong (Guangrao, Rizhao, Zibo) mengumumkan penutupan untuk pemeliharaan tanpa batas waktu, yang semakin memperketat pasokan pasar.
2. Spekulasi Persediaan dan Penimbunan oleh Pedagang
   • Penimbunan oleh pedagang: Pada tahun 2024, para pedagang menumpuk persediaan dalam jumlah yang sangat tinggi, mengurangi stok pelabuhan domestik dari 2 juta ton pada tahun 2023 menjadi 800.000 ton, sehingga secara artifisial menciptakan "kekurangan palsu".
   • Ketergantungan impor: China mengimpor kokas bersulfur tinggi dari Rusia dan Venezuela, menggunakan proses desulfurisasi untuk mengurangi tekanan pasokan, meskipun biayanya meningkat sebesar 5%.
3. Ketegangan Geopolitik dan Hambatan Perdagangan
   • Pembatasan ekspor grafit AS ke China: Memaksa perusahaan material anoda China untuk bergantung pada kokas minyak bumi domestik, sehingga meningkatkan tekanan permintaan internal.
   • Transmisi harga minyak mentah: Pada tahun 2024, harga minyak internasional menembus USD 120/barel, menekan margin penyulingan dan mendorong perusahaan penyulingan untuk memangkas produksi, memperburuk kekurangan kokas minyak bumi.

III. Kebijakan dan Regulasi Lingkungan: Kenaikan Biaya dan Substitusi Teknologi

1. Kebijakan Lingkungan yang Lebih Ketat
   • Lonjakan permintaan kokas rendah sulfur: Kokas minyak bumi rendah sulfur (kandungan sulfur <0,5%) mengalami peningkatan permintaan yang signifikan dibandingkan kokas tinggi sulfur karena kepatuhan terhadap standar lingkungan, sehingga memperlebar kesenjangan harga.
   • Biaya produksi yang lebih tinggi: Meningkatnya biaya kepatuhan lingkungan bagi produsen kokas minyak bumi mendorong harga naik.
2. Ancaman Substitusi Teknologi
   • Munculnya anoda berbasis silikon: Produksi massal baterai 4680 Tesla dengan anoda silikon-karbon meningkatkan kepadatan energi sebesar 20%. Harga kokas minyak bumi yang tinggi dalam jangka waktu lama dapat mempercepat tren substitusi ini.
   • Kebangkitan grafit alami: Grafit alami yang dimodifikasi permukaannya (misalnya, lapisan nano-silikon karbida) mencapai masa pakai siklus lebih dari 2.000 siklus dengan biaya 30% lebih rendah daripada grafit sintetis, sebagian menggantikan permintaan kokas minyak bumi.

IV. Sentimen Pasar dan Spekulasi Modal

1. Kerusakan pada Mekanisme Transmisi Harga
   • Tekanan harga hilir: Perusahaan baterai lithium terkemuka Tiongkok menuntut pemotongan harga bahan anoda sebesar 15%, memangkas margin laba kotor produsen kokas minyak bumi tergrafitasi dari 35% menjadi 8%.
   • Jangka waktu pembayaran yang diperpanjang: Siklus piutang usaha diperpanjang dari 90 menjadi 180 hari, meningkatkan risiko arus kas bagi usaha kecil dan menengah.
2. Gelembung Kapasitas dan Konsolidasi Industri
   • Konsentrasi pasar: CR5 (lima perusahaan teratas) mengalami peningkatan pangsa pasar dari 70% menjadi 85%, dengan perusahaan-perusahaan di bagian bawah melakukan eksodus secara besar-besaran.
   • Persaingan global: Perusahaan Jepang dan Korea Selatan (misalnya, POSCO Chemical) mempercepat akuisisi produsen kelas dua Tiongkok untuk merebut pangsa pasar yang tersisa.

V. Prospek Masa Depan: Keseimbangan Penawaran dan Permintaan serta Titik Balik Harga

1. Tekanan ke Bawah
   • Semester Kedua 2025: Kapasitas penyulingan baru di Timur Tengah dan India diperkirakan akan mempersempit kesenjangan pasokan kokas rendah sulfur menjadi 5%.
2. Risiko Potensial
   • Harga minyak mentah di atas USD 150/barel: Tingkat pemanfaatan kilang yang rendah dalam jangka waktu lama dapat mendorong harga kokas minyak bumi hingga RMB 8.000/ton.
3. Pergeseran Peta Jalan Teknologi
   • Grafit sintetis: Pangsa pasar diperkirakan menurun dari 80% menjadi 60%, namun tetap menjadi jalur dominan.
   • Grafit alami: Pangsa pasar diperkirakan meningkat dari 15% menjadi 25%, dengan memanfaatkan keunggulan biaya.
   • Berbasis silikon/karbon keras: Pangsa pasar akan meningkat dari 5% menjadi 15%, membuka fase pertumbuhan kedua.