Analisis Tren Harga dan Faktor-Faktor Utama yang Mempengaruhi Kokas Minyak Bumi Grafit (Dari Perspektif 2025)
I. Tren Harga: Lonjakan Jangka Pendek Diikuti Diferensiasi, Jangka Panjang Didukung oleh Kesenjangan Penawaran dan Permintaan
1. Kinerja Harga pada Tahun 2025
- Kokas rendah sulfur memimpin kenaikan harga: Didorong oleh lonjakan permintaan material anoda pada kendaraan energi baru, harga kokas rendah sulfur naik pesat pada awal tahun 2025. Misalnya, harga kokas rendah sulfur dari Fushun Petrochemical meningkat dari 3.000 yuan/ton pada Desember 2024 menjadi 3.500 yuan/ton pada Januari 2025, dengan beberapa harga lelang melebihi 4.200 yuan/ton.
- Kokas sulfur menengah hingga tinggi juga mengalami tren serupa: Kokas sulfur menengah dihargai antara 2.400 dan 2.900 yuan/ton, sedangkan kokas sulfur tinggi berkisar antara 1.300 hingga 1.800 yuan/ton. Meskipun kenaikannya lebih rendah daripada kokas sulfur rendah, secara keseluruhan menunjukkan tren kenaikan.
- Didukung oleh kesenjangan penawaran dan permintaan: Kesenjangan penawaran dan permintaan sebesar 870.000 ton pada tahun 2025 diperkirakan akan mendorong harga rata-rata tahunan ke kisaran 3.000–4.000 yuan/ton.
2. Prospek untuk tahun 2026
- Kenaikan harga moderat: Kesenjangan penawaran dan permintaan diproyeksikan menyempit menjadi 660.000 ton, tetapi pangsa permintaan energi baru diperkirakan meningkat menjadi 21%, mendorong harga rata-rata tahunan ke kisaran 3.200–4.200 yuan/ton, dengan kokas rendah sulfur berpotensi melampaui 4.000 yuan/ton.
- Diferensiasi struktural: Harga kokas sulfur tinggi akan tetap rendah karena pasokan yang melimpah, berfluktuasi dalam kisaran 1.500–2.000 yuan/ton.
II. Faktor-Faktor Utama yang Mempengaruhi: Interaksi Segitiga antara Permintaan, Penawaran, dan Kebijakan
1. Sisi Permintaan: Pertumbuhan Struktural yang Didorong oleh Revolusi Energi Baru
- Bahan anoda baterai lithium-ion: Pada tahun 2024, permintaan bahan anoda mencapai 8% dari total konsumsi kokas minyak bumi, dan pangsa ini diproyeksikan meningkat menjadi 11% pada tahun 2026. Penambahan kapasitas baru di sektor kendaraan energi baru dan penyimpanan energi yang melebihi 5,96 juta ton/tahun akan secara langsung meningkatkan permintaan kokas rendah sulfur.
- Kelemahan di sektor tradisional: Permintaan di sektor karbon dan bahan bakar tetap lesu, dengan daya beli yang terbatas karena profitabilitas yang buruk. Misalnya, perusahaan karbon mengurangi pengadaan di tengah lemahnya permintaan industri aluminium (dengan harga aluminium yang terkoreksi pada tahun 2025), sementara sektor bahan bakar mengganti kokas bahan bakar bersulfur tinggi dengan batu bara yang lebih murah (rata-rata sekitar 500 yuan/ton pada tahun 2025).
2. Sisi Penawaran: Pertumbuhan Kapasitas Terbatas dan Tekanan Biaya
- Ekspansi kapasitas domestik yang lambat: Tidak ada unit kokas tunda baru yang direncanakan untuk tahun 2025, dan tarif impor yang lebih tinggi untuk bahan bakar minyak (berlaku mulai 1 Januari 2025) telah mengurangi tingkat operasi di kilang independen, dengan kilang yang berbasis di Shandong mengalami penurunan paling tajam, sehingga membatasi produksi domestik.
- Pasokan luar negeri yang tidak memadai: Produksi kokas rendah sulfur terbatas di Eropa dan Amerika Serikat karena kandungan sulfur yang tinggi dalam minyak mentah, yang menyebabkan ketergantungan impor yang tinggi secara terus-menerus.
3. Sisi Kebijakan: Kendala Ganda dari Kebijakan Lingkungan dan Perdagangan
- Pembatasan produksi terkait lingkungan: Permintaan akan kokas minyak bumi rendah sulfur (dengan kandungan sulfur <0,5%) telah melonjak karena kesesuaiannya dengan standar lingkungan, sementara industri karbon tinggi seperti aluminium elektrolitik menghadapi pengurangan produksi akibat kendala kebijakan, yang secara tidak langsung memengaruhi permintaan kokas minyak bumi.
- Gesekan perdagangan: Meskipun permintaan pasar internasional yang lesu atau fluktuasi nilai tukar dapat memengaruhi harga domestik, penyesuaian tarif bahan bakar minyak tahun 2025 secara langsung telah meningkatkan biaya bagi kilang independen, menjadi pendorong utama kontraksi pasokan.
4. Sisi Biaya: Transmisi Fluktuasi Harga Minyak Mentah
- Melemahnya dukungan biaya: Harga rata-rata minyak mentah Brent diperkirakan mencapai 67/barel pada tahun 2025 dan mungkin turun menjadi 51/barel pada tahun 2026 (prakiraan EIA), yang akan menekan kenaikan harga kokas minyak bumi.
- Dinamika keuntungan kilang: Ketika harga minyak mentah tinggi, kilang meningkatkan produksi minyak ringan melalui penundaan proses kokasifikasi, sehingga meningkatkan pasokan kokas minyak bumi. Sebaliknya, kokas minyak bumi menjadi penambah keuntungan, sehingga mendukung harga.
III. Risiko dan Peluang di Masa Depan
1. Risiko Kerugian
- Penurunan harga minyak internasional yang tak terduga: Jika harga rata-rata minyak mentah Brent turun di bawah $50/barel, harga kokas minyak bumi mungkin akan turun.
- Permintaan hilir yang lebih lemah dari perkiraan: Kelebihan kapasitas bahan anoda baterai lithium-ion atau pemotongan produksi yang sangat parah (di luar dugaan) pada aluminium elektrolitik dapat menyebabkan runtuhnya permintaan.
2. Risiko Potensial
- Pemangkasan produksi lebih lanjut di kilang independen: Jika tingkat operasi di kilang independen yang berbasis di Shandong turun di bawah 50%, kontraksi pasokan dapat mendorong harga lebih tinggi.
- Permintaan energi baru yang lebih kuat dari perkiraan: Jika pangsa bahan anoda baterai lithium-ion meningkat menjadi 15%, harga kokas minyak bumi kelas atas dapat melebihi 4.500 yuan/ton.
IV. Kesimpulan: Peluang Struktural di Tengah Volatilitas Tinggi
Harga kokas minyak bumi grafit diperkirakan akan tetap sangat fluktuatif selama dua tahun ke depan, dengan kokas rendah sulfur muncul sebagai pendorong pertumbuhan utama karena permintaan energi baru, sementara kokas sulfur menengah hingga tinggi akan mengalami peningkatan terbatas karena hambatan di sektor-sektor tradisional. Investor harus memantau dengan cermat:
- Perkembangan di sektor energi baru (misalnya, penjualan kendaraan listrik, peluncuran proyek penyimpanan energi);
- Tingkat operasi kilang domestik (khususnya perubahan kebijakan yang memengaruhi kilang independen);
- Fluktuasi harga minyak internasional (efek transmisi biaya);
- Intensitas penegakan kebijakan lingkungan (yang berdampak pada penawaran dan permintaan).
Dengan latar belakang tujuan "karbon ganda" dan transisi energi Tiongkok, pasar kokas minyak bumi tergrafitisasi sedang mengalami transformasi struktural dari bahan bakar tradisional menjadi material energi baru, dengan kelangkaan kokas rendah sulfur yang memberikan ketahanan harga jangka panjang.
Waktu posting: 14 November 2025